Advertentie
Alphabet, het moederbedrijf van Google, investeert steeds grotere bedragen in kunstmatige intelligentie, maar ziet tegelijkertijd de groei van zijn belangrijkste inkomstenbron afzwakken. De directe AI-antwoorden in Google Zoeken zorgen ervoor dat gebruikers vaker hun antwoord krijgen zonder door te klikken naar websites of advertenties. Dat zet het traditionele verdienmodel onder druk, terwijl de kosten voor datacenters, chips en andere AI-infrastructuur snel oplopen. De kwartaalcijfers over het derde kwartaal van 2026 laten zien hoe lastig die combinatie voor het bedrijf kan worden.
Alphabet rapporteerde over het kwartaal een omzet van 127,6 miljard dollar, een stijging van 25 procent op jaarbasis. Toch bleef de omzet achter bij de verwachtingen van analisten. Ook de nettowinst viel terug: die daalde met 25 procent tot ongeveer 26,2 miljard dollar. De resultaten werden onder meer beïnvloed door verliezen op investeringen. Beleggers reageerden teleurgesteld op de cijfers en de vooruitzichten, waarna het aandeel Alphabet in de handel na sluiting van de beurs met meer dan 10 procent daalde.
Een belangrijk aandachtspunt is de vrije kasstroom, oftewel het geld dat overblijft nadat operationele uitgaven en investeringen zijn betaald. Die kwam in het derde kwartaal uit op min 9,1 miljard dollar, tegenover min 5,9 miljard dollar in het voorgaande kwartaal. Het is daarmee het tweede opeenvolgende kwartaal waarin Alphabet een negatieve vrije kasstroom rapporteert. Dat betekent niet dat het bedrijf als geheel verlies maakt, maar wel dat de uitgaven en investeringen in deze periode groter waren dan de kasstroom die na de operationele kosten beschikbaar bleef.
De investeringen in AI-infrastructuur vormen een belangrijke oorzaak. Alphabet gaf in het derde kwartaal 51,3 miljard dollar uit aan kapitaalinvesteringen, tegenover 44,9 miljard dollar in het tweede kwartaal. Voor heel 2026 houdt het bedrijf rekening met investeringen van 195 tot 205 miljard dollar. Bovendien verwacht het in 2027 opnieuw aanzienlijk meer uit te geven. De investeringen zijn onder meer nodig voor datacenters, servers, gespecialiseerde AI-chips en de energievoorziening die nodig is om deze systemen draaiende te houden.
Tegelijkertijd verandert Google de manier waarop gebruikers zoeken. Met AI Mode kunnen gebruikers vragen stellen in natuurlijke taal en krijgen ze een samengesteld antwoord in plaats van uitsluitend een lijst met links. Dat kan de zoekervaring verbeteren, maar levert ook een commercieel probleem op. Bij traditionele zoekopdrachten verdient Google veel geld aan advertenties waarop gebruikers klikken. Wanneer een AI-antwoord de vraag direct afhandelt, is er mogelijk minder aanleiding om op een advertentie of een externe website te klikken. Google heeft zelf aangegeven dat AI Mode momenteel minder goed wordt gemonetariseerd dan de traditionele zoekervaring.
De omzet uit Google Zoeken en aanverwante diensten steeg in het derde kwartaal met 12 procent tot ongeveer 63,4 miljard dollar. Dat is nog steeds groei, maar de toename bleef achter bij de verwachtingen en was lager dan de groeipercentages van bijna 20 procent die eerder dit jaar werden gemeld. Google stelt daar tegenover dat AI-functies juist meer zoekopdrachten opleveren. Volgens topman Sundar Pichai groeide het aantal zoekopdrachten op jaarbasis tot het hoogste niveau in vijf jaar. Het probleem is dus niet noodzakelijk dat mensen minder zoeken, maar dat Google nog moet uitvinden hoe het nieuwe type zoekopdracht even effectief inkomsten kan opleveren.
Daarmee staat Alphabet voor een strategische uitdaging. Het bedrijf moet AI-functies aanbieden om concurrerend te blijven met onder meer OpenAI en andere aanbieders van AI-assistenten. Tegelijkertijd kan die vernieuwing de traditionele zoekresultaten en advertenties aantasten. Google probeert advertenties ook in AI Mode te integreren en breidt die mogelijkheden uit naar meer markten. Het is echter nog niet duidelijk of deze advertenties op termijn dezelfde opbrengsten per zoekopdracht opleveren als de traditionele advertenties.
Niet alle onderdelen van Alphabet presteren zwak. Google Cloud vormt juist een lichtpunt: de omzet van deze divisie steeg in het derde kwartaal met ruim 100 procent tot ongeveer 30,7 miljard dollar. De vraag naar cloudinfrastructuur en AI-diensten neemt toe, waardoor Alphabet een deel van zijn investeringen ook via zakelijke klanten kan terugverdienen. Toch brengt ook die groei kosten met zich mee, omdat het bedrijf capaciteit moet blijven uitbreiden en investeert in eigen AI-processors en datacenters.
